新增 24 年的红利预测

盈利预测、估值取评级:2021 年公司业绩低于预期,考虑到后续公司产物确认收入的节拍,我们下调公司 22-23 年的盈利预测,新增 24 年的盈利预测,估计22-24 年公司归母净利润别离为 1.97 (下调 25.1%)/2.59 (下调 29.6%)/3.30亿元。我们仍持续看好公司正在蒸发源设备和 OLED 发光材料范畴的国内领先地位,并持续关心公司正在新产能新产物方面的进展,维持公司“买入”评级。

蒸发源设备和无机发光材料放量,公司业绩显著提拔。2021 年公司蒸发源设备营业和无机发光材料营业营收别离为 2.62 亿元和 1.44 亿元,同比别离增加39.0%和 52.8%。销量方面,2021 年公司蒸发源设备和无机发光材料销量别离提拔 37.8%和 45.1%。正在原材料成本大幅波动的环境下,2021 年公司蒸发源设备营业和无机发光材料营业毛利率根基维持不变。此外,公司于 4 月 1 日披露2022 年 Q1 业绩预告,公司 2022Q1 估计实现归母净利润 7900~8900 万元,同比增加 51.61%~70.80%。此中 2022Q1 公司蒸发源设备发卖收入估计同比增加76%,无机发光材料发卖收入估计同比增加 10%。

授予价钱为 24.01 元/股。本次激励打算以 2022-2024 年的营收及净利润做为查核方针(营收或净利润方针满脚其一即可),公司拟向 86 名激励对象授予性股票 106.64 万股,发布股权激励打算,对应的 2022-2024 年净利润方针别离为 1.77/2.30/2.99 亿元。授予对象包罗公司董事、高级办理人员、焦点手艺人员等,绑定焦点好处。有益于绑定公司焦点好处,对应的 2022-2024 年的营收方针别离为 5.28/6.86/8.92 亿元,提拔公司凝结力。

新增结构封拆材料和柔性 PI, 积储成长潜力。 公司目前正在建丰年产 10 吨 AMOLED用高机能发光材料项目,截至 2021 年岁尾该项目工程进度已达 91%。 正在蒸发源设备方面,公司进行了 G8.5(G8.6)高世代蒸发源的手艺开辟和储蓄,同时正在小型蒸镀机的制制方面加大研发及财产化力度。2021 年研发投入 8629 万元,同比增加 66.4%。除上述原有营业的拓展外,公司还结构有封拆材料和柔性 PI营业。截至 2021 年岁尾,公司封拆材料已通过和辉光电的产线测试并成为其国内首家及格供应商,同时公司封拆材料也正正在京东方、维信诺、天马等面板厂商处进行产线测试,公司柔性 PI 项目则正正在积极推进面板厂商的测评。